济南期货开户 ,济南期货开户_济南股指期货开户_济南商品期货开户-济南期货公司
济南期货开户

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

济南期货开户 > 今日期货讯息 >  


商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

发布日期:2019-12-17 11:38  |  



我们认为推动北上资金近期加速流入A股的多种原因中,MSCI权重提升后外资主动型资金对A股的延迟增配和外资预期中美第一阶段协议达成可能已经体现在近期外资流入行为中,但其他中期因素(美股创新高、中国金融开放等)在未来一个阶段预计仍将继续推动部分外资增配A股,因此我们认为后续外资流入可能边际减弱,但仍将会是A股重要的增量资金来源之一。

  投资要点

  我们认为推动北上资金近期加速流入A股的多种原因中,MSCI权重提升后外资主动型资金对A股的延迟增配和外资预期中美第一阶段协议达成可能已经体现在近期外资流入行为中,但其他中期因素(美股创新高、中国金融开放等)在未来一个阶段预计仍将继续推动部分外资增配A股,因此我们认为后续外资流入可能边际减弱,但仍将会是A股重要的增量资金来源之一。

  同时,值得注意的是近两个月北上资金的配置偏好也发生了一些变化,近期外资流入的行业主要是家电、医药、电子、非银等,其中家电、电子、非银近期出现了明显的增配,值得投资者持续跟踪关注。

  央行数据显示,截至今年9月底外资持有的A股资产已超过1.76万亿,体量接近国内公募基金持有A股资产的水平。我们认为,未来国际机构投资者将继续加大对A股的配置比例。A股投资者结构,理念以及市场机制也将进一步国际化,整个A股估值体系势将重构。A股投资者需要更具备国际视野,具有全球竞争力与稀缺性的优秀公司的估值溢价将进一步凸显。

  ■风险提示:

  1、美股下跌导致全球避险情绪升温;2、中美贸易摩擦再次升级;3、北上资金流出超过预期。

  正文

  1。 近期外资持续加大对A股配置,超出市场预期

  11月中下旬之后,北上资金流入A股的速度明显增快,对A股大盘和部分行业板块形成了有力支撑。11月,北上资金净流入604亿元,更超市场预期的是,在MSCI 11月26日扩大A股纳入因子后,北上资金流入A股势头并没有减弱甚至在增强,A股12月仅上半月就已流入411亿元,超过了11月上半月。

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

  2。 站在全球配置的视角理解外资

  外资近期超预期流入A股的原因何在?未来外资流入趋势如何?我们认为要更好的理解外资的流入行为,需要站在全球配置的视角理解外资。

  在我们此前的专题报告《聚焦北上资金:A股外资的新动态与未来》中,我们曾经指出,期货公司开户,外资的配置通常受“美股→新兴市场资产→中国A股”这一模式的影响。现在,我们将其进一步改进为外资配置的“全球市场→新兴市场→中国A股”三级模型。这一模型让我们可以站在全球配置的视角理解外资:在外资的全球配置中,通常有一个比例的资产将投资到新兴市场当中,而其配置的新兴市场资产中,又会按一定的比例配置到中国A股。目前新兴市场中配置A股的比例还相当低,MSCI近期也仅是将权重从约3%调至约4%。

  因此,影响外资增配A股的因素主要有两大类,第一类是增加新兴市场资产占外资全球配置的比例,这通常与美股表现和全球风险偏好有关,当全球风险偏好提升时,资金倾向流入新兴市场,而当全球避险需求增加时,资金倾向回到发达经济体。

  第二类则是增加中国A股占新兴市场资产配置的比例,中国的经济基本面、国际指数对A股资产的纳入进度、汇率走势以及金融开放进程等都会对这一比例产生影响。

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

  按照这一框架进行分析,我们认为近期外资持续流入的原因主要有以下四个方面:

  1)外资中期看好中国经济发展机遇,也把握到短期经济增速出现企稳迹象

  首先我们认为北上资金持续流入A股的根本原因是对中国经济中长期发展的信心。近期流入加速我们认为与基本面边际变化也有关。最近从金融信贷到PMI等一系列数据,中国经济数据都出现了企稳乃至边际改善迹象,这对外资来说进一步坚定了其配置A股的信心。

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

商品期货开户条件创富金融安信策略陈果:近期外资大举流入A股 有哪些新的变化?

  2)MSCI权重提升后外资主动型资金对A股的延迟增配

济南期货开户_济南股指期货开户_济南商品期货开户-济南期货公司济南期货开户 中、美玉米带气象条件转 新一轮黄金抢购潮已经掀 经济专业预测美国经济将 铜微观供需层面的预期展 动力煤小幅止跌 关注企稳 豆菜粕弱势震荡 聚烯烃下半年走势或呈先 国际油价收涨 黄金继续看