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股民大家庭瑞奇期货:多空交织 豆粕震荡运行

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股民大家庭瑞奇期货:多空交织 豆粕震荡运行

发布日期:2019-12-07 18:24  |  



  操作方案:

  交易标的:M2001期权,M2005期权

  操作策略:卖出M2001浅度虚值看涨期权,卖出M2001中度虚值看跌期权,构造期权跨式组合头寸,随着行情演变,动态调整虚值合约程度,并利用远月期权合约即M2005期权合约调整delta头寸,控制风险;

  建仓步骤:分布建仓,首次建仓头寸比重为总资金30%-40%;

  使用资金:总资金90%;

  交易周期:3个月;

  进场区间:M2001期货价格2950附近,豆粕期权M2001-P-2750,15-50范围择机入场,豆粕期权M2001-P-2750,50-90范围择机入场,

  盈利区间:持有到期以获取权利金收益

  止损:总资金20%。

  风险点:中米MAO易战双方达成一致,豆粕走势变为单边趋势。

  当下国内豆粕主要受三大因素影响,美豆产量、中米MAO易战、国内豆粕需求。展望后市,美豆炒作还将继续,单产仍存下调可能;中米MAO易战的持续不确定性;国内下游需求在短期内无法恢复。预期受以上三个因素影响,豆粕价格在短期内将呈现多空交织,震荡运行的趋势。

  美豆方面,期货开户平台,天气炒作仍未结束,今年受洪涝灾害影响,晚播于往年,而美豆主产区在进入9月份后易出现霜冻灾害。今年的晚播大豆占比较大,收割时间窗口将随之推迟,如叠加上霜冻灾害,世通期货,对于美豆的产量影响将会非常大。最新数据显示,美豆优良率表现一般,Pro Farmer美豆单产预估大幅低于USDA8月预测值。USDA最新的作物周报显示,截至8月25日当周,美国大豆优良率为55%,之前一周为53%,上年同期为66%,整体优良率仍大幅低于往年。其中Pro Farmer预计美豆单产和产量分别为46.1蒲式耳/英亩、34.97亿蒲式耳,大幅低于USDA8月报告中预估的单产48.5蒲式耳/英亩以及产量36.8亿蒲式耳。后期美豆单产仍存下调可能,这将给未来豆粕市场带来一定的利多。

  中米MAO易战方面,最新消息显示8月28日,美MAO易代表办公室发言人表示,该机构将发布一份独立公告,期货网上开户期货公司开户,公布关于将价值2500亿美元中国输美商品加征征税税率由25%提升至30%的细节,包括收集的公众意见。近日,特朗普表示,其可快速与中国达成MAO易协议,以提升2020年连任前景,但认为此法是错误的,故更愿选择正确做法,即强硬的立场和更长久的TAN判。由此可见中米MAO易战中,美方的反复性将给MAO易战带来持续的不确定性,这一不确定性或将增加期价未来的振幅。

  国内豆粕下游需求方面,据农业农村部公布最新数据显示,7月能繁母猪存栏环比下降8.9%,同比下降31.9%,生猪存栏环比下降9.34%,同比下降32.2%。能繁母猪存栏及生猪存栏继续大幅下降,且国内非洲猪瘟疫情发展形势依旧严峻,国内生猪散养户大多已退出市场。短期内饲料行业较难恢复,因此生猪饲料对豆粕的需求很难在年豆粕内大幅增加。

  图1、我国生猪存栏数据

  图2、我国能繁母猪存栏数据

  综合看来,当下国内豆粕市场价格主要受美豆生长情况、中米MAO易战发展情况以及国内豆粕需求三方面影响。美豆天气的天气炒作将对豆粕行情利多,但是非洲猪瘟仍在肆虐,期货网上开户,生猪存栏持续下降,因此我国年内饲用需求很难恢复,给豆粕行情带来利空因素。加之,中米MAO易战将给豆粕价格带来不确定性。因此我们认为在中米MAO易战双方达成一致前,豆粕期货价格将呈现多空交织的状态,走势为震荡趋势。

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