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南阳中原期货开户钢铁行业周报:关注板材需求走强

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南阳中原期货开户钢铁行业周报:关注板材需求走强

发布日期:2019-12-16 09:43  |  



投资策略:本周上证综合指数上涨1.91%,钢铁板块上涨3.04%。近期热轧板价格明显强于长材,一方面有与螺纹钢联动补涨的因素,另一方面数据显示热轧板下游采购趋强。由于盈利的好转,近一个月热轧板周产量持续上升,同时社会库存维持较快的下降速度,库存水平创出新低,反映需求不俗。这可能由两点导致:一是下游存货周期的反转,主动增加采购;二是制造业需求可能扩张,这点还待时间验证。钢铁上市公司多以板材为主,板材价格补涨有利于上市公司盈利的实质回暖。我们继续看好钢铁股估值修复,重点关注方大特钢、三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等标的。此外继续推荐钢铁新材料类个股钢研高纳(受益于航发国产化的高温合金龙头)、久立特材及特钢龙头中信特钢。

    国内钢价:本周钢价冲高回落。周内期货价格表现较为强势,但未能有效带动现货上涨,长材价格相对趋弱而板卷表现较强,5 日平均建材成交量微升至17 万吨水平。需求端逐步切换至淡季水平,库存去化速度放慢基本符合预期。产量方面,虽然近两周钢价有所回落,但钢厂利润依然处于年内最高水平,长短流程钢厂生产积极性均较高使得产量开始缓慢爬坡,周内唐山市再次启动重污染天气II 级预警,具体执行仍需观察。目前钢价远高于钢贸商冬储预期价格,我们认为该情况有可能继续维持,年前冬储启动幅度不会太明显;

    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存15.72 万吨,较上周增加2.07 万吨,热轧库存31.9 万吨,周环比减少0.9 万吨。从全国范围看,Mysteel 统计社会库存总量742.24 万吨,世通期货公司,周环比下降12.53 万吨。本周五大品种产量增3.95万吨,其中长材增2.45 万吨,板材增1.50 万吨,厂库基本持平而社库去化小幅加快。近期钢厂利润维持高位且采暖季限产几乎没有执行的情况下,世通期货公司,产量开始重新增加,若考虑产量因素,当前库存去化速度尚可。目前钢价不利于冬储的开启,且考虑今年暖冬情况,库存有望继续保持小幅去化状态;

    国际钢价:本周国际钢价上涨。美国地区钢价企稳,世通期货公司,截止12 月7 日止当周,美国国内粗钢产量182.1 万吨,产能利用率78.7%,世通期货,目前区域内经济尚可,1-10 月累计钢材发货量同比增1.1%,需求韧性对钢价形成支撑;欧洲市场钢价以稳为主,近期欧亚经济委员会决定对原产于中国镀锌钢板和无缝钢管产品征收反倾销税,出口和需求是制约区域钢价的主要因素,若可彻底解决,钢价有望趋势性上涨;

    原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格825 元/吨,周环比上涨10 元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格644 元/吨,较上周上涨23元/吨。普氏指数(62%)94.45 美元/吨,环比上周上升5.05 美元/吨。本周全国高炉开工率较上周持平,产能利用率周环比微降0.82 个百分点至76.02%,铁矿石需求相对平稳。近期钢厂生产积极性较高的同时还存在补库行为,进口铁矿石库存天数已攀升至27 天,对矿价形成较强支撑,预计后期矿价有望维持强势;

    行业盈利:本周以螺纹钢为首的主流钢种盈利回落,根据我们模拟的钢材数据,周内铁矿石、双焦价格上涨带动成本端继续抬升,而成材价格涨跌不一,行业吨钢盈利涨跌互现,其中热轧卷板(3mm)毛利上升17 元/吨,毛利率上升至13.19%;冷轧板(1.0mm)毛利上升7 元/吨,毛利率上升至3.61%;螺纹钢(20mm)毛利下降124 元/吨,毛利率下降至18.39%;中厚板(20mm)毛利下降27 元/吨,世通期货,毛利率下降至5.50%;

    风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。

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