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甲醇基本面改善 短期价格震荡反弹

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甲醇基本面改善 短期价格震荡反弹

发布日期:2020-09-02 16:13  |  



  国内供给方面,8月中旬后甲醇开工率从高位小幅回落,主要是由于神华宁煤、延安能化、山东凤凰、青海中浩、晋煤中能、安徽华谊、甘肃华亭等甲醇设备出现泊车或降负荷,现在看多是短停影响不大,但9月仍叠加部分设备的秋季检修预期,所以短时开工率仍维持震动或小幅回落。 国外供给方面,伊朗卡维230万吨8.18技术问题泊车10-14天,济南期货开户,估计8月底-9月初邻近重启;非伊朗甲醇近期减量状况显著,此前新西兰限气减产95万吨、委内瑞拉三套250万吨全停(听闻两套共170万吨近期重启中)、特立尼达190万吨设备短停(已重启),欧洲多套设备负荷偏低,加之上星期受飓风影响美国德州总计476万吨设备暂时关停(208万吨设备飓风后已重启),世通期货,卡塔尔99万吨运转不稳,产品铁离子含量超支,本周方案有25天的检修,马油两套设备运转不安稳,印尼66万吨方案10月份检修一个月。8月甲醇进口量在105万吨邻近,比7月份的136万吨少了30万吨左右,世通期货公司,而9月份进口从现在状况来看预期仅比8月份略增,估计在110万吨左右;考虑到南美特立尼达190万吨和委内瑞拉170万吨重启,非伊甲醇减量状况有缓解的痕迹,估计四季度甲醇进口或许维持在110-120万吨/月的水平。根据卓创数据,从价格上看8月20日甲醇CFR我国137-205美元/吨,而到了8月31日甲醇CFR我国145-220美元/吨,低端价涨了8美金/吨,高端价涨了15美金/吨。 需求方面,现在烯烃设备全体运转安稳且负荷偏高,上星期鲁西30万吨MTO投产,听闻配套甲醇设备负荷不高,现在仍有部分外采甲醇量,但是预期外的利好音讯是,此前一向处于泊车状况的大泽20万吨、华滨10万MTP设备或许在9-10月重启,现在大泽丙烯下流的PO设备现已运转,因而后期MTP重启概率较高,华滨也听闻在活跃技改完善中。这两套都是纯外采甲醇的烯烃设备,如果全部康复的线万吨/年,相当于每月添加7.5万吨甲醇的新需求,因而这对9月份及四季度的甲醇需求有明显的利好。此外,甲醇在9月中下旬由于国庆节和中秋节的原因,下流企业会提前在双节前进行备货,阶段性的收购会添加,也对甲醇商场短期有利好影响;而传统需求方面,尽管一向处于疲弱状况,但商场估计四季度传统需求将进入传统旺季,或许也会有必定的康复。 库存及物流方面,上星期滨海及内地库存持续下降,据统计上星期进口到港量接近36万吨,西北订单数量也添加较多,但考虑到当前本周下流开工改变不大,那么甲醇或许更多的处于物流环节或进入了隐性库存中,一方面此前三峡上游停留的大量西南货随着危化品复航估计月底将会集抵达华东,另一方面西北价格较低、鲁北新增方案外烯烃需求预期、9月份双节前有备货预期等原因也促进贸易商及下流添加收购或囤货,此外月底纸货补空收购也会添加,因而也不排除近期有透支9月份收购需求的或许性,这一点需要后期持续关注库存改变状况。 总的来看,甲醇进口减量、需求预期添加应是短期基本面好转的主要原因,此外甲醇内陆运费、港口仓储费、国内煤制成本和国外进口成本均偏高也给予价格支撑,原油及化工品偏强也营建利好的商场氛围;从估值视点看,现在距离01合约交割还有4个多月,考虑到现在较高的持仓成本,01合约全体估值其实不高,出现期现无危险时机的价格或许要在2100元/吨以上,但滨海烯烃零利润对应的甲醇价格大概在2150-2200元/吨,因而若后期价格进入乃至超过这个区间,多单的危险也会大增,此外也要关注未来甲醇新投产的潜在利空危险。

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