PPI与商品市场收益率存在较明显的相关性

　　PPI全称工业生产者出厂价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，涵盖20000多种工业产品价格，其改变作为衡量通胀的重要观测指标，是国内大宗产品数出资的重要参考。 从PPI周期不同阶段和产品收益率相关性两个维度归纳分析不同PPI周期中的产品体现发现，在PPI上行阶段，原油产业链的中游品种与PPI相关性较高，例如沥青、甲醇、燃料油；在PPI下行阶段，上游动力和金属职业品种与PPI相关性较高，例如动力煤、原油、铜；在PPI波峰阶段，动力煤、甲醇、铁矿石、热卷相关性高；在PPI波谷阶段，沥青、焦煤焦炭、热卷、螺纹、PTA相关性高。黑色系品种铁矿石、焦煤焦炭、螺纹钢和热卷在PPI趋势性周期中没有显着相关性，但在波峰或许波谷时期体现出较强的相关性。 从4月份的最新数据来看，4月PPI上涨0.90%，高于前值(+0.40%)，也高于市场预期(+0.60%)。环比来看，4月PPI上涨0.3%，世通世通期货，已连续两个月回升，涨幅创近6个月新高。其中，生产资料和生活资料环比分别上涨0.4和0.2个百分点。 从主要职业改变来看，世通期货，中航证券分析师符旸指出，石油和天然气开采业(+3.6%)环比涨幅较高，但上涨幅度较前值(+5.6%)已显着收窄；黑色金属冶炼和压延加工业环比上涨2.1%，涨幅较前值扩大1个百分点；煤炭开采和洗选业，环比下降0.5%，世通期货，降幅较前值扩大0.4个百分点；非金属矿藏制品业环比上涨0.1%。 展望PPI走势，从4月份南华工业品指数和CRB工业原料现货指数来看，两者均处于震荡态势。进入5月，CRB工业原料现货指数快速下行，或预示PPI后续上升动力不足。