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现货人士:套保需必要的流动性

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现货人士:套保需必要的流动性

发布日期:2020-02-01 14:50  |  



  今年3月以来,期货市场部分品种呈现交易过热现象,几大商品期货交易所陆续采取了一些降温措施。以上期所为例,除了提保证金和提手续费等措施之外,期货日报记者还了解到,今年3月以来,上期所已经对50余个账户采取了限制开仓措施。

  目前,期货市场的成交量出现明显下滑。最新数据显示,5月全国期市成交量环比下降24.04%。

  “期货市场的成交量下滑,说明市场的炒作情绪在降温。”富宝资讯分析师雷连华告诉期货日报记者,监管措施出台之前一些市场炒作比较热的品种成交量下降尤其明显,如螺纹钢期货的成交量已由4月21日2397.2万手(双边)下降至目前400万手(双边)左右。

  海通证券(600837,股吧)期货研究主管高上接受记者采访时说,近期商品期货的成交量虽然出现比较大的回落,世通期货公司,但没有期指下降得那么厉害,因此对套保盘影响不是特别大。

  一名不愿具名的期货界人士也告诉记者,几大交易所采取的监管措施,主要对程序化交易和投机资金影响比较大,对现货企业套保影响不是很大。不过,他同时也表示,由于手续费偏贵,市场投机资金减少,在流动性方面对企业套保还是会产生一些影响。

  “投机资金是期货市场的重要组成部分,是市场风险的承担者,一味地把投机资金赶跑,套保资金就没有了对手盘,世通世通期货,无法发挥风险管理的作用,期货市场服务实体经济就无从谈起。”该期货界人士说。

  在他看来,现在期货市场整体不是流动性过剩的问题,而是很多品种流动性不足,期货市场的深度和广度远远不够。

  以有色金属企业为例,作为国内最大的铅冶炼企业,豫光金铅(600531,股吧)副总经理苗红强告诉期货日报记者,2015年他们的铅锭产量40万吨,由于铅期货市场流动性较小,企业想在目标价位实现2000吨的套期保值交易量十分困难。

  云南驰宏锌锗(600497,股吧)股份有限公司副总经理柴正龙也表达了同样的困惑。他说,期货市场需要具备一定的流动性,期货价格才能保证连续性和真实性,企业才能有效地在贸易合同中使用期货价格进行定价和点价。

  他表示,企业能否充分满足套期保值业务需求,能否实现其套期保值目标,也客观上需要期货市场提供与之相匹配的流动性,进而才能有效发挥期货市场服务实体经济发展的功能。

  据了解,2015年我国精炼铅产量385.8万吨,铅期货日均持仓量和日均成交量分别为1.61万手(单边)和0.54万手(单边),仅相当于铅产量的2.1%和0.7%,显然无法充分满足铅产业链企业进行定价和规避风险的需求。

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