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宁波期货公司一文搞清楚沪深300与上证50指数

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宁波期货公司一文搞清楚沪深300与上证50指数

发布日期:2019-12-23 11:09  |  



  一文搞清楚

  沪深300

  与上证50指数!

  前言

  股神巴菲特曾说过:“指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说,是一个最好的投资”。

  市场上这么多的指数基金,选择哪个指数好呢?

  恰逢近期沪深300期权即将上市,作为国内唯二的带有期权产品的标的指数,今天就来对比分析下沪深300与上证50两个指数,毕竟搞懂目标再投资,才可以赚到最后嘛!

  一、指数状况:

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  从指数编制方式来看,沪深300指数样本空间的选取,是先剔除最近一年A股日均成交额排名后50%的股票,然后对剩余股票按照最近一年的总市值由高到低选取前300只股票,因此可以说是由沪深A股中市值大、流动性最好的300只股票组成,综合反映中国A股市场整体表现,是最能代表中国股市的指数,同时也是目前中国内地证券市场中跟踪资产最多、使用广泛度最高的指数,因此也被称为中国股市的“晴雨表”。

  而上证50指数则是由沪市A股中规模大、流动性好的50只股票组成,也就是我们常说的“漂亮50”。

  仔细对比会发现,其实上证50的样本股都来自于沪深300指数中

  从市值分布来看,截至11月12日,沪深300指数成分股中,总市值低于500亿元的股数占比为48.67%,总市值500到1000亿元的股数占比为23.67%。而上证50指数中,世通期货,有36%的股票都是市值超过3000亿元的超级大盘股,其中个股最低总市值也超过600亿元(三安光电(600703),600703.SH)。

  市值分布图

 
 
 

  从行业分布来看,虽然上证50和沪深300均包含各行各业,但是,上证50行业偏重性更强,世通期货公司,而沪深300更加均衡。以一级行业分类来看,上证50指数中,金融行业股票数量占比42%,市值权重占比高达64.06%,行业集中度更高。沪深300指数同样也是金融行业占比最大,股票数量主要集中在金融、工业和材料三个行业,占比合计高达68%,市值权重上金融业占比较高为43.49%。

  数量分布与市值分布

 
 

 
 
 
 

  二、投资价值:

  沪深300与上证50指数

  均表现出低估值

  以过去10年为样本期,观察沪深300与上证50指数的PB、PE比率,从下表统计结果来看,目前两个指数均表现出低估值的特点。截至11月12日,沪深300指数的市盈率水平为11.85倍,市净率水平为1.43倍,均低于历史中位数水平。上证50指数的市盈率同样低于历史中位数,市净率甚至低于历史25%分位数。

  两者均处于历史相对低位,是不错的配置时点

  分位数

 
 
 

  三、波动差异:

  沪深300指数长期波动略低于上证50指数

  通过对比上证50指数与沪深300指数的历史净值可以发现:

  两者的走势非常接近

  上证50指数与沪深300指数历史净值走势

 
 
 

  沪深300指数的长期收益表现和年化波动率要略低于上证50指数,但差异不明显,世通期货公司,以20日历史波动率的各项统计指标进行对比,沪深300指数的各项指标都略低于上证50指数,只有20日历史波动率的最大值略高于上证50指数。但是各项统计指标的差异都比较小显示:

  两者整体的风险水平相当

  2010年至今上证50指数和沪深300指数收益波动对比

 
 
 

  20日历史波动率统计指标

 
 
 

  如果比较沪深300与上证50指数的10年波动率锥,在不同时段两者的历史波动率50分位数都维持在20%-23%附近。

  沪深300指数与上证50指数的历史波动率分布也基本重叠,主要在17%-25%附近

  近10年沪深300指数波动率锥

 
 
 

  近10年沪深300指数波动率一览表

 
 
 

  近10年上证50波动率锥

 
 
 

  近10年上证50指数波动率一览表

 
 
 

  四、相关性:

  沪深300与上证50指数高度相关

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