宁波期货公司一文搞清楚沪深300与上证50指数

发布日期：2019-12-23 11:09  |  

　　一文搞清楚

　　沪深300

　　与上证50指数！

　　前言

　　股神巴菲特曾说过：“指数基金对于那些期望获得最少忧虑的人来说，是一个最好的投资”。

　　市场上这么多的指数基金，选择哪个指数好呢？

　　恰逢近期沪深300期权即将上市，作为国内唯二的带有期权产品的标的指数，今天就来对比分析下沪深300与上证50两个指数，毕竟搞懂目标再投资，才可以赚到最后嘛！

　　一、指数状况：

　　沪深300股市晴雨表，期货网上开户，上证50金融大哥大

　　从指数编制方式来看，沪深300指数样本空间的选取，是先剔除最近一年A股日均成交额排名后50%的股票，然后对剩余股票按照最近一年的总市值由高到低选取前300只股票，因此可以说是由沪深A股中市值大、流动性最好的300只股票组成，综合反映中国A股市场整体表现，是最能代表中国股市的指数，同时也是目前中国内地证券市场中跟踪资产最多、使用广泛度最高的指数，因此也被称为中国股市的“晴雨表”。

　　而上证50指数则是由沪市A股中规模大、流动性好的50只股票组成，也就是我们常说的“漂亮50”。

　　仔细对比会发现，其实上证50的样本股都来自于沪深300指数中

　　从市值分布来看，截至11月12日，沪深300指数成分股中，总市值低于500亿元的股数占比为48.67%，总市值500到1000亿元的股数占比为23.67%。而上证50指数中，世通期货，有36%的股票都是市值超过3000亿元的超级大盘股，其中个股最低总市值也超过600亿元(三安光电（600703），600703.SH)。

　　市值分布图

 
 
 

　　从行业分布来看，虽然上证50和沪深300均包含各行各业，但是，上证50行业偏重性更强，世通期货公司，而沪深300更加均衡。以一级行业分类来看，上证50指数中，金融行业股票数量占比42%，市值权重占比高达64.06%，行业集中度更高。沪深300指数同样也是金融行业占比最大，股票数量主要集中在金融、工业和材料三个行业，占比合计高达68%，市值权重上金融业占比较高为43.49%。

　　数量分布与市值分布

 
 

 
 
 
 

　　二、投资价值：

　　沪深300与上证50指数

　　均表现出低估值

　　以过去10年为样本期，观察沪深300与上证50指数的PB、PE比率，从下表统计结果来看，目前两个指数均表现出低估值的特点。截至11月12日，沪深300指数的市盈率水平为11.85倍，市净率水平为1.43倍，均低于历史中位数水平。上证50指数的市盈率同样低于历史中位数，市净率甚至低于历史25%分位数。

　　两者均处于历史相对低位，是不错的配置时点

　　分位数

 
 
 

　　三、波动差异：

　　沪深300指数长期波动略低于上证50指数

　　通过对比上证50指数与沪深300指数的历史净值可以发现：

　　两者的走势非常接近

　　上证50指数与沪深300指数历史净值走势

 
 
 

　　沪深300指数的长期收益表现和年化波动率要略低于上证50指数，但差异不明显，世通期货公司，以20日历史波动率的各项统计指标进行对比，沪深300指数的各项指标都略低于上证50指数，只有20日历史波动率的最大值略高于上证50指数。但是各项统计指标的差异都比较小显示：

　　两者整体的风险水平相当

　　2010年至今上证50指数和沪深300指数收益波动对比

 
 
 

　　20日历史波动率统计指标

 
 
 

　　如果比较沪深300与上证50指数的10年波动率锥，在不同时段两者的历史波动率50分位数都维持在20%-23%附近。

　　沪深300指数与上证50指数的历史波动率分布也基本重叠，主要在17%-25%附近

　　近10年沪深300指数波动率锥

 
 
 

　　近10年沪深300指数波动率一览表

 
 
 

　　近10年上证50波动率锥

 
 
 

　　近10年上证50指数波动率一览表

 
 
 

　　四、相关性：

　　沪深300与上证50指数高度相关

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